Exportatorii stau bine pe hartie, dar in realitate nu: Riscurile care se pot propaga rapid in economie

Exporturile au
reprezentat unul dintre principalii factori care au sustinut
cresterea economica din ultima perioada. Revirimentul acestora este
specific tarilor in curs de dezvoltare intr-o perioada post criza,
cand cererea dinspre tarile dezvoltate cunoaste o schimbare de
structura.

Mai exact, intr-o
perioada de criza, consumatorii au tendinta generala de inlocuire a
bunurilor superioare sau de lux cu produse inferioare, mai ieftine
sau cu o valoare adaugata mai mica.

Acest specific a
marcat si evolutia exporturilor romanesti pe parcursul anului 2013,
in conditiile in care acestea au fost puternic dependente de
industria auto, iar destinatiile au fost cu precadere in tarile
dezvoltate.

Astfel, dupa o
relativa stagnare in anul 2012, exporturile au inregistrat in 2013 un
avans anual de 12% (crestere reala, serie bruta), devansand
importurile care au crescut cu doar 2%. Exporturile au atins maximul istoric in 2013.

Avansul
exporturilor, pe fondul unei tendinte generalizate de depreciere a
monedei locale, ne indica o dezvoltare comerciala semnificativa a
firmelor autohtone exportatoare. In ciuda acestui fapt, este necesara
chestionarea sustenabilitatii acestor cresteri, respectiv a masurii
in care acestea se regasesc in valoarea adaugata si lichiditatea
finala, atrag atentia analistii Coface.

In ce masura aceste
cresteri creeaza valoare adaugata pe termen lung? Cat de monetare
sunt aceste cresteri si care este calitatea acestora? Aceste
intrebari sunt cu atat mai esentiale, cu cat exporturile comporta un
rol din ce in ce mai important in sustinerea cresterii economice pe
termen mediu-lung.

Companiile
exportatoare romanesti prezinta riscuri comerciale semnificative,
care se pot rasfrange mai departe asupra partenerilor de afaceri
locali.

Pentru a raspunde
intrebarilor de mai sus, Coface a selectat un esantion de 400 de
companii, reprezentand cei mai importanti exportatori autohtoni (in
functie de cifra de afaceri totala inregistrata in anul 2012).

Conform
declaratiilor financiare depuse pentru activitatea desfasurata in
anul 2012, acestea inregistrau o cifra de afaceri totala de
aproximativ 35 miliarde euro (15% din CA a tuturor firmelor din
Romania), deci o medie a cifrei de afaceri de 86 milioane euro.

Aceste companii sunt foarte importante pentru economia locala, in
conditiile in care chiar si prin excluderea celor mai mari
exportatori (cele mai mari 6 companii cu cifra de afaceri mai mare de
1 miliard euro au generat o pondere de 40% din esantionul analizat),
valoarea medie a cifrei de afaceri pentru companiile ramase este de
52 milioane euro.

Analizand
rezultatele financiare aferente perioadei 2011 – 2012 pentru
companiile din esantionul analizat, cei de la Coface au observat ca:

– 6 din 10 companii
companii au inregistrat cresteri ale cifrei de afaceri, 2 dintre acestea
remarcandu-se cu avansuri peste 25%. Per total esantion, cifra de afaceri a
crescut in anul 2012 in medie cu 3%. Eliminand efectul celor mai
importante 6 companii din esantionul analizat, cifra de afaceri
medie a inregistrat un avans similar, de 2,5%;

– Dinamica
comerciala nu s-a transpus proportional in avansul rezultatului net,
in conditiile in care doar 5 din 10 companii au inregistrat cresteri
ale profitului net;

– Creantele au
inregistrat un avans mediu de 1%, mai lent decat dinamica cifrei de
afaceri per total. Totusi, eliminand cele mai importante 6 companii
din esantionul analizat, creantele totale pentru restul de companii
au crescut in medie cu 13%. Acesta este un prim semnal de alarma,
care indica o crestere a afacerilor pe fondul asumarii unui risc
comercial in crestere;

– Durata medie de
incasare a creantelor pentru firmele exportatoare din esantionul
analizat a crescut de la 65 de zile, nivel inregistrat in anul 2011,
la 75 zile in 2012. Aproape 6 din 10 companii analizate s-au
confruntat cu o extindere a duratei medii de incasare a creantelor,
dintre care 3,5 au inregistrat un avans de peste 25%. Extinderea
termenului de incasare a creantelor s-a transpus intr-o presiune de
scadere a lichiditatilor efective a acestor companii cu 31%. Doua
treimi dintre aceste companii si-au compensat nevoia de lichiditate
printr-o crestere a datoriilor pe termen scurt, in special catre
furnizori;

– Practic, vorbim
de 4 din 10 companii exportatoare din esantionul analizat care au
inregistrat o crestere semnificativa a duratei medii de colectare a
creantelor, si care si-au transpus mai departe aceasta nevoie de
finantare catre furnizori, prin plata mai tardiva a facturilor. In
masura in care aceste companii exportatoare nu importa materii
prime, deci majoritatea furnizorilor acestora sunt autohtoni, putem
vorbi de o propagare a finantarii comerciale dinspre interiorul
tarii catre exterior. Din cauza lipsei datelor necesare, nu se poate
cuantifica exact masura in care furnizorii firmelor exportatoare
sunt autohtoni. Cu siguranta, o parte dintre acestia sunt companii
romanesti, care au fost nevoite sa accepte termene de incasare mai
extinse, deoarece clientii lor – firmele exportatoare, au creditat
comercial, mai departe, clientii lor internationali.


Aceasta dinamica
atrage riscuri sistemice semnificative, deoarece firmele locale nu
mai sunt expuse doar comportamentului de plata al partenerilor
domestici, ci inregistreaza expuneri indirecte (mascate) si catre
companii internationale, prin livrarea produselor/serviciilor catre
exportatori care accepta termene de incasare mai extinse de la
partenerii lor internationali.

Astfel, o deteriorare a disciplinei de
plata in economiile principalilor parteneri comerciali (Germania,
Franta, Italia, Ungaria) se va propaga mult mai rapid in economia
reala.


[b]Consecintele politicii de crestere agresiva[/b]

Dintre cele 400
de companii din esantionul analizat, 20 si-au intrerupt deja
activitatea pe parcursul anului 2013. La cererea
partenerilor de afaceri, Coface a analizat pe parcursul anului 2013,
350 de companii dintre cele 400 considerate.

In baza rapoartelor de
credit pregatite in mod individual pentru fiecare companie in parte,
se constata urmatoarele: 40% dintre firmele analizate comporta un
risc de insolventa mare sau peste medie; 30% dintre acestea nu
efectueaza platile conform conditiilor contractuale; pentru 30%
dintre aceste companii, Coface nu recomanda expunere de credit
comercial (plata la termen).


„Contributia
exporturilor in economia romaneasca in anul 2013 a fost extrem de
importanta si va juca un rol semnificativ si in 2014, dar o crestere
a volumului exporturilor cu 12% nu este insa suficienta, deoarece se
inregistreaza o tendinta mai mare de incasare tarzie a facturilor de
la partenerii externi, ce se transpune pe un efort mai mare de
finantare din partea furnizorilor. In orice business, nu doar
cresterea cifrei de afaceri este importanta, ci in egala masura, si
incasarea la timp a facturilor si plata furnizorilor. Tocmai in acest
sens nevoia de informare asupra partenerilor externi joaca un rol
critic in succesul exporturilor romanesti”, a declarat Constantin
Coman, country manager, Coface Romania.